準(zhǔn)備了三年，北汽新能源A股上市終于在9月27日塵埃落定；就在9月中旬，造車新車企代表的蔚來汽車剛剛在美國成功IPO……
在當(dāng)前汽車市場上，IPO成為繼新能源車、無人駕駛之后，又一個被頻頻提到的熱詞。記者留意到，眼下還有不少車企正在趕赴IPO的路上，這一場資本的豪賭背后，是否能助推車企成功向上？
新能源車企率先吃“螃蟹”
蔚來和北汽新能源率先吃“螃蟹”，在美股和A股市場成功IPO。之所以引起廣泛關(guān)注，首先都是新能源企業(yè)，其次，蔚來是首個在美國IPO的中國造車新車企，而北汽新能源是國內(nèi)第一家在A股上市的新能源整車企業(yè)。
不難看出，蔚來汽車和北汽新能源的上市都很急。9月12日，蔚來汽車在美股上市，光鮮的背后，卻是成立兩年半以來，高達(dá)109.2億元虧損包袱。北汽新能源的盈利狀況也不容樂觀，2015年虧損1.84億元，2016年開始凈利潤才達(dá)標(biāo)，原本北汽新能源應(yīng)最早在2019年才能上市，但如今北汽新能源借殼此前的ST前鋒（現(xiàn)更名為北汽藍(lán)谷）正式在上交所上市，如此迫不及待地將上市時間提前，說明了北汽新能源的上市之急。
可是，兩家車企上市的首日都并不輕松。9月12日上市當(dāng)天，蔚來股價先是下滑后反彈，截止到9月27日，股價已經(jīng)跌到7.01美元。與蔚來首日在紐交所上市時遭受質(zhì)疑、股價下挫的情形相似，北汽新能源上市開盤后半小時內(nèi)，股價即刻下跌1.86元，跌至13.19元，以12.36%的跌幅跳水開場，被臨時停牌；隨后恢復(fù)交易后再度暴跌，累計下跌23.59%，再次臨時停牌。由此可見，資本市場對蔚來汽車、北汽新能源等新能源車并不認(rèn)同，對其后續(xù)的股價穩(wěn)定能力缺乏信任。
眾多車企前赴后繼“趕考”IPO
本報全媒體記者留意到，眼下還有不少車企在趕赴IPO的路上，包括不少傳統(tǒng)車企。深陷“排放門”利潤急劇下降的大眾集團(tuán)，計劃將其豪華品牌打包，包括保時捷、蘭博基尼、賓利以及布加迪組成超豪華業(yè)務(wù)部，進(jìn)行獨(dú)立IPO上市，從而提高集團(tuán)利潤率。大眾預(yù)估，如果IPO成功的話，其市值將會超過1200億歐元，帶來數(shù)十億美元的現(xiàn)金流。記者留意到，目前大眾旗下的豪華品牌對于大眾集團(tuán)的利潤貢獻(xiàn)率大約在60%，大眾此舉的目的，是希望將這些吸金能力超強(qiáng)的業(yè)務(wù)單元分離上市，來緩解由于電動化、智能化布局等舉措所帶來的巨額資金需求。
除此之外，正準(zhǔn)備IPO還有：戴姆勒集團(tuán)正在謀求拆分業(yè)務(wù)板塊，分成汽車和貨車業(yè)務(wù)、卡車和巴士業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)三大板塊來單獨(dú)上市募集資金。9月24日，小牛電動也向美國證券交易委員會遞交了IPO，計劃募集最多1.5億美元資金，據(jù)悉今年上半年，小牛電動凈虧損為3.15億元。吉利旗下的沃爾沃也打算今年IPO，目前已經(jīng)選擇了花旗、高盛和摩根士丹利三大銀行來幫助其成功IPO，估值預(yù)計將在160億美元到300億美元之間。阿斯頓·馬丁9月10日也宣布了其上市計劃，擬融資12.9億美元，IPO后其估值將達(dá)到64億美元。
以上眾多車企的選擇今年扎堆IPO，一時間在汽車圈成為焦點。不僅包括中國自主品牌、沒有成型的造車新車企，也包括想要剝離旗下業(yè)務(wù)，單獨(dú)成立上市公司的外資品牌。那么，問題來了，為何車企選擇在這個時間點集體推動IPO？
“錢荒”焦慮，IPO成“救命草”
記者留意到，每次車企“扎堆IPO”都有行業(yè)重大變革的因素在內(nèi)。在2010年前后，中國汽車市場曾經(jīng)有一輪車企集中上市潮，同期上市的車企有上汽、長安、江淮、東風(fēng)、比亞迪、長城、吉利等。當(dāng)時，國內(nèi)車企正通過兼并重組和集團(tuán)整合加快生產(chǎn)和研發(fā)力度。如今車企的集中上市與當(dāng)年有相似之處。尤其對于急于發(fā)展的蔚來汽車、北汽新能源等而言，解決發(fā)展中的“錢荒”，上市就成為了一條必經(jīng)之路。
全國乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，汽車市場正在朝著智能化和電動化等方向迅猛發(fā)展，外資、合資和本土競爭激烈，要實現(xiàn)彎道超車，搶占先機(jī)贏得市場，必須要在研發(fā)和生產(chǎn)等方面加大資金的投入，研發(fā)更先進(jìn)的技術(shù)、打造實力強(qiáng)的產(chǎn)品。上市無疑是獲得銀行信貸、民間資本等融資機(jī)構(gòu)信任、支持的最好方式。
成功IPO后，北汽新能源作為A股市場唯一的新能源汽車股票，蔚來作為在美國上市的首個中國造車新車企，都能贏得大量投資者的關(guān)注。北汽新能源新聞發(fā)言人連慶鋒對記者表示：推動北汽新能源上市，將實現(xiàn)“資本紅利”。
大眾集團(tuán)CFO弗蘭克·維特此前坦言，IPO是一項提升股東利益的切實合理手段。電動化、智能化、全球化布局所帶來的資金制器，汽車企業(yè)的IPO融資已經(jīng)成為“救命草”。即便如戴姆勒、大眾、沃爾沃等盈利水平頗高，經(jīng)營狀況良好的企業(yè)，依然急需大量資金投入到汽車新四化帶來的行業(yè)轉(zhuǎn)型上。在汽車新四化浪潮之下，通過IPO獲取更多資金支持成為車企的主流選擇。
上市并非萬事大吉，背后有不可小覷的風(fēng)險
誠然上市是募集資金最快的捷徑，但這未必會適合所有企業(yè)。記者留意到，車企尋求IPO的道路并非一帆風(fēng)順，期間也可能受到各種因素的限制影響。
如由于沃爾沃首次公開募股的初始反饋估值較低，沒有達(dá)到吉利控股集團(tuán)的預(yù)期，因此原定9月準(zhǔn)備沃爾沃獨(dú)立上市的時間將被延遲。同樣地，此前蔚來汽車也因為上市估值的暴跌卷入了輿論的風(fēng)口浪尖，上市時間也有所推遲，如今質(zhì)疑的輿論對其上市后的股價也產(chǎn)生了相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>
國信證券分析師表示，IPO并不是萬能的，可能成為企業(yè)發(fā)展的推進(jìn)器，也可能只是一次資本游戲。他指出IPO要求企業(yè)自身必須具備一定的發(fā)展?jié)摿Γ琁PO后，必須要進(jìn)行相關(guān)的信息披露，置于公眾的監(jiān)督之下。崔東樹表示，上市并非企業(yè)發(fā)展的終點，而是新的起點。
上市之后，車企將接受資本市場的監(jiān)督和考驗，其每一步的成長興衰都將暴露在公眾面前，受到資本的監(jiān)管。相比于獨(dú)立運(yùn)營，外部的監(jiān)督無疑是巨大的壓力。公布的信息可能會被競爭對手所利用。還有，資本的介入，還有可能導(dǎo)致公司的管理層喪失控制權(quán)，對于公司的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。
機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，是車企推動上市道路的真實寫照。
來源：廣州日報
